Edward Silva u rrit duke dashur të bëhej shef ekzekutiv.
Në vitin 2018, Z. Silva u regjistrua në Stanford Graduate School of Business me synimin për të krijuar kompaninë e tij. “Unë do të jetoja ëndrrën e Stanfordit,” tha ai. “Unë do të gjeja një inxhinier – do të gjenim një firmë kapitali sipërmarrës dhe do të gjenim një start-up teknologjik.”
Pastaj një shok klase i tha atij për një rrugë tjetër për sipërmarrësit e rinj. Në vend që të fillonte një kompani nga e para – Z. Silva kishte bashkëthemeluar një kompani përpara shkollës së biznesit dhe madje ishte shef ekzekutiv – ai mund ta blinte një dhe ta drejtonte atë. Për ta bërë këtë, atij do t’i duhej të mblidhte një “fond kërkimi”, një grup parash nga investitorë të gatshëm të vënë bast se një i ri ambicioz pa histori do t’u bëjë atyre para.
Z. Silva, 34 vjeç, ishte i intriguar. “E kuptova se nuk duhet të merreni me QV-të që kanë pritshmëri të paarsyeshme,” tha ai. Pasi ngriti një fond kërkimi prej më shumë se 30 milionë dollarësh nga një grup i vogël investitorësh, Z. Silva bleu MásLabor, një firmë këshillimi në Virxhinia e specializuar në vizat e punësimit, në korrik 2021. Ishte kompania e përsosur e synuar: Pronarët, një çift në Vitet 70, ishin gati për të dalë në pension dhe nuk kishin fëmijë – vetëm 15 qen.
Fondet e kërkimit filluan si një eksperiment i shkollës së biznesit katër dekada më parë, por kanë fituar popullaritet vitet e fundit pasi fillestarët bindës të armatosur me diploma MBA tërheqin investitorët që të bëjnë këto baste të veçanta me premtimin e fitimeve të larta. Gjatë viteve 2020 dhe 2021, afro 800 milionë dollarë u investuan në fondet e kërkimit, rreth një e treta e shumës totale të mbledhur për fonde të tilla që nga shfaqja e idesë, sipas të dhënave nga Stanford Graduate School of Business.
“Në fillim, ishte vetëm një spërkatje e studentëve të interesuar,” tha H. Irving Grousbeck, një profesor ndihmës në Stanford. Z. Grousbeck është kredituar për idenë e fondit të kërkimit në vitin 1984, kur ai ishte pedagog në Shkollën e Biznesit të Harvardit dhe ndihmoi Jim Southern, një student në klasën e tij të sipërmarrjes, të mblidhte para për të blerë Uniform Printing, një printer i dokumenteve të sigurimit të specializuar. .
“Jim ishte një histori e hershme suksesi,” tha z. Grousbeck. Në vitin 1994, pas 10 vitesh si shef ekzekutiv, z. Southern shiti Uniform Printing për një kthim 24 herë nga investimi, sipas një Studim 2016 mbi sipërmarrjen nga Universiteti i Çikagos Booth School of Business.
Pas mbjelljes së idesë në Harvard, z. Grousbeck iu bashkua Stanfordit, ku prezantoi modelin e fondit të kërkimit te brezat e studentëve të shkollave të biznesit. “Përfundimisht, talenti, kapitali dhe mundësia u bashkuan për të formuar një komunitet të vërtetë të fondeve të kërkimit,” tha ai.
Sot, kurset e fondeve të kërkimit mësohen në pothuajse çdo program të madh MBA, duke përfshirë Shkollën e Menaxhimit Kellogg në Universitetin Northwestern dhe Shkollën e Menaxhimit të Yale, megjithëse Stanford mbetet një nga përkrahësit më të mëdhenj dhe është i vetmi institucion që ka gjurmuar vazhdimisht grafikimet e të dhënave rritjen e industrisë. Në dekadën e fundit, numri i fondeve të filluara është rritur pesë herë, duke u rritur në 105 në 2023 nga 20 në 2013.
Ndërkohë që financimi i kapitalit sipërmarrës është në rënie, punësimi i teknologjisë është ftohur dhe pagat në Wall Street kanë ngecur, fondet e kërkimit kanë rezultuar të jenë një mënyrë tërheqëse – nëse e vogël – për të investuar. E ashtuquajtura norma mesatare e brendshme e kthimit – mënyra më e zakonshme për investitorët për të vlerësuar potencialin e një mundësie investimi – për të gjitha investimet e fondeve të kërkimit nga viti 1986 deri në 2021 ishte 35 për qind, shumë më tepër se 15 për qind që fondet e kapitalit privat janë kthyer. dy dekadat e fundit.
Në ditët e para, investitorët ishin kryesisht individë të pasur që mbështetën sipërmarrësit e rinj – duke dhënë diku nga qindra mijëra dollarë në disa milionë – por investitorët e mëdhenj, duke përfshirë firmat e kapitalit privat, kohët e fundit kanë filluar të investojnë në fondet e kërkimit.
Strategjia tipike e fondit të kërkimit shkon kështu: Sipërmarrësi mbledh një raund fillestar financimi për të mbuluar pagën e tij ose të saj dhe shpenzimet e udhëtimit ndërsa kërkon një kompani për të blerë. Ndërsa nuk ka asnjë recetë për një blerje të suksesshme, shumica ndajnë disa përbërës kryesorë: Kompania është fitimprurëse dhe në një industri të fragmentuar (mendoni HVAC, kujdesin shëndetësor në shtëpi ose menaxhimin e mbetjeve), dhe pronarët e saj po i afrohen pensionit pa trashëgimtar të dukshëm.
Nëse shefi ekzekutiv i mundshëm gjen një objektiv, ai ose ajo do të kthehet tek investitorët për të tentuar të mbledhë një raund të dytë financimi për të blerë kompaninë. Investitorët dhe sipërmarrësit bëjnë një kthim nëse kompania e blerë shitet ose bëhet publike për më shumë sesa është blerë.
MBA-të sipërmarrëse nga shkollat kryesore të biznesit kanë qenë prej kohësh në gjendje të mbledhin miliona dollarë nga kapitalistët sipërmarrës për të financuar bizneset e tyre fillestare dhe fondet e kërkimit janë bërë një mënyrë tjetër për disa prej tyre për të mbledhur shuma të mëdha menjëherë pas diplomimit. Megjithatë, ata duhet të bindin investitorët e kujdesshëm.
“Kërkuesit shpesh po i afrohen një biznesi të vogël nga një shkollë e zbukuruar pa shumë përvojë,” tha GJ King, një investitor i fondeve të kërkimit.
Z. King kërkon sipërmarrës që janë të përulur dhe bashkëpunues dhe që kanë një nivel të mirë shitjesh – tre cilësi që ai beson se janë thelbësore për kapërcimin e skepticizmit nga shitësit e mundshëm dhe punonjësit e tyre. Vetëm kur bindet për këto atribute, ai vendos të investojë. “Njerëzit do të jenë me të drejtë skeptikë ndaj jush,” shtoi ai.
Z. Silva, i cili u bë shefi ekzekutiv i MásLabor, tha se kishte shkruar mbi 1000 emaile të personalizuara dhe kishte bërë rreth 800 telefonata përpara se të gjente objektivin e duhur – një kompani me shëndet të mirë financiar, me pronarë të gatshëm për të shitur.
“Unë i shikova financat e tyre dhe isha sikur, wow, ka diçka vërtet të veçantë këtu,” tha ai për MásLabor. Z. Silva nuk do të zbulonte se sa pagoi, përveçse tha se ishte më shumë se dyfishi i çmimit mesatar të blerjes së fondit të kërkimit të vitit 2021 prej 16.5 milionë dollarësh – që arrin në më shumë se 33 milionë dollarë.
Marrëveshja mori më shumë se pesë muaj për t’u mbyllur dhe përfshinte çrrënjosjen e gruas së tij shtatzënë tetë muajshe dhe vogëlushit të tyre nga Kalifornia dhe transferimin e të gjithëve në Virxhinia. (Z. Silva mbylli kompaninë e tij të mëparshme, Henlight, pasi u përpoq të zgjeronte biznesin.)
Si pjesë e marrëveshjes, ai bleu gjithashtu AgWorks H2, një kompani partnere MásLabor. Z. Silva synon të bëjë më shumë blerje për të ndërtuar biznesin.
Një strategji rritjeje e bazuar në blerje po fiton popullaritet, e nxitur pjesërisht nga rritja e konkurrencës midis investitorëve dhe kërkuesve. “Ju bëni një rrëmbim toke dhe blini sa më shumë nga këto kompani që të mundeni dhe i bashkoni ato,” tha Peter Kelly, një investitor i fondeve të kërkimit dhe lektor në shkollën e biznesit të Stanford, për strategjinë e industrisë së bashkimeve dhe blerjeve në zhvillim.
Kelsey Holland, një e diplomuar në Shkollën e Biznesit në Harvard në vitin 2023, e cila mblodhi një fond kërkimi vitin e kaluar, tha se ishte mirë në dijeni të konkurrencës në rritje. “Kërkimi është gjetur,” tha zonja Holland, e cila kishte punuar si menaxhere produkti në kompani si Equinox përpara shkollës së biznesit.
Ashtu si z. Silva, zonja Holland gjithmonë dëshironte të ishte shefe ekzekutive e një kompanie dhe supozoi se do ta arrinte qëllimin e saj duke themeluar një start-up. Më pas, në vitin e saj të parë të shkollës së biznesit, ajo mësoi për fondet e kërkimit – një model që ajo tha se ajo dhe bashkëmoshatarët e saj ishin veçanërisht të tërhequr në klimën aktuale ekonomike.
“Nëse jeni të lidhur në prizë, ju lexoni për të gjitha këto start-ups që mendonit se po ecnin mirë dhe tani po rrisin raundet poshtë, po luftojnë dhe po bëjnë pushime nga puna,” tha ajo.
Në shtator, zonja Holland, 33, filloi të kërkonte një kompani të kujdesit shëndetësor për të blerë, pasi kishte mbledhur rreth gjysmë milioni dollarë nga individë dhe firma investimi ndërsa kërkon një kompani për të blerë. Ajo u ka dërguar qindra emaile të personalizuara pronarëve të bizneseve dhe është takuar me më shumë se 20 shitës të mundshëm.
Shumë nga pronarët që ajo ka takuar marrin emaile të shpeshta nga kërkues të tjerë dhe firma private të kapitalit që janë gjithashtu të interesuara të blejnë kompaninë e tyre, tha zonja Holland. Nëse ajo gjen një kompani, ajo planifikon të kthehet tek investitorët e saj për të kërkuar diku nga 10 milion dollarë deri në 100 milion dollarë, në varësi të madhësisë së objektivit.
Zonja Holland nuk mendon se fondet e kërkimit janë një rrugë e sigurt për në zyrën e këndit, duke pasur parasysh tregun gjithnjë e më konkurrues, por tha se kishte besim se do të gjente kompaninë e duhur. “Thjesht duhet më shumë kreativitet këto ditë.”