Kompania e mediave dixhitale e ish-presidentit Donald Trump po humbet para dhe shumë prej tyre. Por pse është ndryshe nga të tjerat”startups,” të cilat shpesh luftojnë për të postuar një fitim për vite me radhë, nëse e bëjnë ndonjëherë?
Ka disa arsye.
Së pari, si përmbledhje: Grupi i Medias dhe Teknologjisë Trump u bashkua kohët e fundit me Digital World Acquisition Company në një SPAC, instrumenti financiar me yll të keq që, më shpesh sesa jo, përfaqëson një opsion të fundit për një infuzion të konsiderueshëm parash. Kompania është në NASDAQ si, e parashikueshme, $DJT.
Një pjesë e rëndësishme e daljes publike është zbulimi i financave tuaja në të gjithë botën, dhe TMTG së fundmi paraqiti raportin e parë financiar tremujor në KSHZ, të cilin të gjithë mund ta shikojnë dhe ta analizojnë. Shtypi financiar po kalon një ditë në terren, por rezultati është se TMTG po humbet shumë para dhe po gjeneron pothuajse asnjë. Në mënyrë të veçantë, kompania humbi 58 milionë dollarë nga vetëm 4 milionë dollarë të ardhura.
Ata që janë të prirur të jenë bamirës ndaj një teknologjie startup sfidimi i rivalëve të rrënjosur – pavarësisht nga “misioni” ose lidershipi i tij – mund të vërejnë në mënyrë të arsyeshme se ky çekuilibër është i zakonshëm në mesin e kompanive të fazës së hershme me ambicie të mëdha. Dhe kështu është – kush mund të harrojë se Uber operoi me humbje të jashtëzakonshme për vite me radhë në mënyrë që të minojë modelin e biznesit të industrisë së taksive?
TMTG është sipërfaqësisht e ngjashme, kryesisht në atë që nuk fiton para. Por kjo nuk e bën atë një startup në prag të rritjes shpërthyese. Ka tre arsye të mëdha dhe të drejtpërdrejta pse:
- TMTG nuk po rritet. Truth Social, biznesi kryesor i TMTG, nuk ka arritur të tërheqë më shumë se disa milionë përdorues. Nuk ka treguar llojin e tërheqjes startup do të duhet të tregojë në mënyrë që të sugjerojë se është gjëja tjetër e madhe, ose në të vërtetë ndonjë gjë (siç kanë theksuar të tjerët, Twitter kishte 665 milionë dollarë të ardhura vjetore kur IPO’d). Shifrat tepër të ulëta të të ardhurave na tregojnë se burimi i vetëm i të ardhurave, reklamuesit, nuk duan të paguajnë për atë audiencë që është atje. Dhe nuk ka asnjë arsye të vërtetë për të pritur që kjo të ndryshojë.
- TMTG nuk ka pistë VC. Kapitali sipërmarrës është një strategji me rrezik të lartë dhe me shpërblim të lartë, ku bizneset thelbësisht jofitimprurëse mbështeten derisa diçka të ndryshojë dhe ata mund të fitojnë para. Kjo jep startups liria për të bërë gjëra të rrezikshme si marrja në punë, tarifimi shumë pak dhe shkelmimi i “modelit të biznesit” mund të rrëzohet, ndonjëherë përgjithmonë. Nëse investitorët janë të sigurt dhe produkti ka tërheqje – si Uber – ata do të derdhin miliarda në të, sepse janë të sigurt se përfundimisht do ta rikthejnë atë. Por në gjendjen e tij aktuale të pasigurt, Trump do të ishte një bast i rrezikshëm edhe për një QV. Por kjo është e gjitha e diskutueshme sepse:
- TMTG tani është përgjegjëse ndaj aksionerëve të saj. I vogël startups mund t’u duhet t’u raportojnë zotërinjve të QV-ve herë pas here, por ata kanë frerë të lirë në krahasim me kompanitë publike, të cilat kanë detyrimin fiduciar ndaj aksionerëve të tyre. Megjithëse Trump është aksioneri më i madh i TMTG-së me 60%, 40% e tjerë po vëzhgojnë nga afër çdo shkelje të kësaj detyre – të tilla si një shitje me zjarr në aksione ose një hua që nënvlerëson në mënyrë drastike kompaninë. Por pjesa e rëndësishme këtu është se TMTG nuk ka lirinë për të hedhur para (gjithsesi nuk kanë asnjë) dhe për të marrë rreziqe. Ideja bazë për të dalë në publik është se ju keni një biznes që të tjerët duan të ndajnë – TMTG thjesht nuk e bën.
Rezultati është, siç kanë theksuar tashmë analistët, se $DJT është në thelb dhe jashtëzakonisht i mbivlerësuar. Kompania ka shumë pak gjasa që të bëjë një fitim së shpejti, e lëre më atë lloj fitimi që do të justifikonte çmimin e aksionit dhe vlerësimin shumë miliardë dollarësh. Edhe skenarët më optimistë ndoshta parashikojnë aftësinë paguese si një qëllim të largët.
Nga ana tjetër, duke pasur parasysh problemet personale, politike, ligjore dhe të biznesit të pronarit të shumicës, ekziston një rrezik shumë real që e gjithë gjëja të shpërthejë para përfundimit të vitit.
Fakti është se çmimi i aksionit është krejtësisht i palidhur me performancën e kompanisë, duke e bërë atë në thelb një “aksion meme” që do të çmohet në mënyrë arbitrare dhe ndoshta do të manipulohet nga investitorët publikë.
Ndërsa kjo mund t’i bëjë tregtarët dhe shitësit e shkurtër disa ditësh para gjatë ditëve dhe javëve të ardhshme, nuk është ajo lloj gjëje që ruan vlerën afatgjatë, veçanërisht me mungesën e aseteve të TMTG. Deri në kohën kur Trump të jetë në gjendje të shesë aksionet e tij, ka të ngjarë që kjo kompani të vlejë diçka si ajo që supozohet se është sot. Nuk ia vlen as ajo që ishte sot në mëngjes, me stokun që ra më shumë se 20% që nga hapja e tregut.